弱冬儲有望帶來反彈機(jī)會:近年來不銹鋼復(fù)合管行業(yè)運(yùn)行由于庫存的擺動,導(dǎo)致價格波動往往領(lǐng)先于實(shí)際基本面的變化,庫存的累積或釋放甚至平抑了淡旺季需求波動的影響。比如不銹鋼復(fù)合管價格的上行更多領(lǐng)先于水泥價格表現(xiàn)。這樣的存貨變化在今年來看已經(jīng)越來越輕微,波峰波谷的波動更加近似于鋸齒狀分布。我們認(rèn)為今年不銹鋼復(fù)合管業(yè)運(yùn)行在剔除存貨擾動后,需求將更加貼近于真實(shí)變化,節(jié)后若經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)劇烈波動,旺季或可實(shí)現(xiàn)短期不銹鋼復(fù)合管價格反彈,但受制于鐵礦石等變動成本價格下滑,全年不銹鋼復(fù)合管價格中樞預(yù)計將低于2013年;

鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)熱情都已經(jīng)給年后的市場帶來了壓力，如果需求不如預(yù)期釋放，那么年后不銹鋼復(fù)合管價格也將難以沖高，所以，就算此時原材料價格方面給力，成本下跌，那么不銹鋼復(fù)合管行業(yè)的盈利狀況仍然難言樂觀。

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